LIG디펜스앤에어로스페이스

1차검토A — LIG디펜스앤에어로스페이스 (079550) 검토 기준일: 2026-04-21 | 처리 방식: 신규 [사업 모델] 천궁 중거리 지대공 유도무기를 포함한 방산 무기체계 전문 제조사다. 국내 방위산업 조달과 수출이 주요 매출원이며, 수주 후 납품까지 수년이 걸리는 장기 계약 기반 사업이다. 연간 매출 약 4.3조원(2025년)이며, 수주잔고 기반으로 향후 2~3년 실적 가시성이 높다. [산업 분석] 중동 전쟁과 러시아-우크라이나 전쟁 등 글로벌 안보 불안이 방산 수출 수요를 크게 늘리고 있다. 천궁2가 이란 전쟁에서 실전 성능을 입증하면서 수출 수요가 더욱 강화됐다. K방산 4사 수주잔고 합계 100조원 돌파가 확인됐다. 이 구조적 성장 흐름은 수년간 지속될 가능성이 높다. [투자 아이디어] 천궁2의 실전 성능 입증이 추가 수출 계약 확대로 이어지는 것이 핵심이다. 2026년 4월 단일판매·공급계약(2025년 매출 기준 2.5% 이상 규모) 공시가 신규 수주를 시사한다. 매출 성장률 31%(2025년)과 추정PER 53배는 고성장 기대를 반영하고 있다. 중동·유럽·동남아 수출 다변화가 진행 중이다. [경쟁우위와 진입장벽] 방산 무기체계는 기술 개발, 군 인증, 수출 허가까지 극도로 높은 진입장벽이 존재한다. 천궁2는 세계적으로 검증된 중거리 지대공 방어 시스템으로, 경쟁 제품 대비 가성비와 납기 대응력이 강점이다. [리스크] 추정PER 53배는 이미 높은 성장 기대를 반영하고 있어, 수주 모멘텀이 둔화되면 주가 조정 가능성이 있다. 방산 수출은 정치·외교 변수에 민감하다. 수주 내역의 보안 유지로 투자자 입장에서 정보 비대칭이 크다. [한 줄 결론] 천궁2 실전 성능 입증과 K방산 수출 사이클 지속으로 성장 가시성이 높으나, PER 53배 수준에서 추가 상승을 위해서는 신규 대형 계약 공시가 필요하다.

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 1차검토B — LIG디펜스앤에어로스페이스 (079550) 검토 기준일: 2026-04-21 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 1. 산업 분류 - 산업 분류: 구조적 성장형 - 이유: 천궁2 실전 성능 입증, K방산 수주잔고 100조원 이상. 글로벌 안보 불안 구조화로 방산 수요가 수년간 지속될 전망. 2. 기준 이익 - 기준 이익: 2026년 지배 순이익 3,740억원 (추정EPS 17,024원 기준) - 보정 여부: 2025년 실적 2,530억원 대비 큰 폭 성장 추정. 수주잔고 기반이므로 신뢰도 높음. 3. price_valuation.txt 기준 분석 (DCF) DCF 가정: - 기준 이익: 3,740억원 - 성장률: 초기 5년 25%, 이후 10년 15%, 이후 35년 5% - 할인율: 12% (방산 수출 정치 리스크·정보 비대칭 반영) - 기간: 50년 NPV 계산 결과 (간략, 억원): - 1~5년 NPV: 약 2조 6,311억원 - 6~15년 NPV: 약 7조 5,114억원 - 16~50년 성숙기 잔여가치: 약 11조 3,318억원 - 합산 NPV: 약 21조 4,743억원 현재 시총 vs 적정가치 비교: - 현재 시총: 19조 9,980억원 - 추정 적정가치: 약 21조 4,743억원 - 적정가치 대비 약 6% 저평가 4. Reverse DCF 현재 시총 20조원이 정당화되려면 2026년 이후 연 20% 이상 이익 성장이 10년간 지속되어야 한다. 천궁2 추가 수출, 중동·동남아 신규 계약이 연속으로 체결되어야 충족 가능한 기대치다. 수주 공시 특성상 정보 비대칭이 크므로 계약 공시 전까지 기대를 선반영한 주가다. 5. "이 가격에도 살 만한가" 판단 DCF 기준 성장 가정 충족 시 적정가치 범위 내 또는 소폭 저평가 수준이다. 추정PER 53배는 성장 기대를 이미 상당 부분 반영한 높은 수준이다. Reverse DCF 기준 20% 이상 성장 10년은 방산 특성상 달성 가능하나 수주 공시 확인이 필수다. 신규 대형 계약 없이 현 주가에서 추가 상승은 어렵다. 보유자는 수주 공시 모멘텀 유지 여부로 판단하고, 신규 매수는 모멘텀 확인 후가 안전하다. 6. 한 줄 결론 천궁2 수출 사이클이 유효하지만 PER 53배에서 추가 상승은 신규 대형 계약 공시가 필요하다.

1. 이익 성장 추세 지속 중인가? O 2. 부채비율 100% 이하인가? △ 3. 최대주주 지분 안정적인가? △ 4. 최근 3개월 내 대규모 주식 매도 없는가? △ 5. 이 종목만의 차별화 포인트가 있는가? O / 방산 업황 수혜와 해외 수주 확대와 지정학 이슈 6. 현재 주가가 52주 고점 대비 20% 이상 하락한 상태인가? △ 결론: 보유 근거 재검토 필요.