본 리포트는 2분기 영업이익 331억원을 기록하며 전년 대비 흑자전환에 성공한 실적을 바탕으로, 향후 강력한 이익 성장 잠재력을 분석하고 있습니다. 특히 3월부터 급등한 유가가 7~8월 SMP(계통한계가격)에 본격 반영됨에 따라, 원가 상승분보다 SMP 상승 폭이 더 크게 나타나는 개별요금제의 이점을 누리며 3~4분기 전력 부문의 이익 확대가 기대됩니다.
중장기적으로는 화성 및 수원발전소의 개별요금제 추가 적용(27년 하반기 및 28년 말)을 통해 수익성 개선 모멘텀이 지속될 전망입니다. 또한, 26년 영업이익이 시장 컨센서스 및 회사 가이던스를 크게 상회할 것으로 예상됨에 따라 밸류에이션 매력과 배당 수익률 측면에서도 긍정적인 투자 환경이 조성되고 있습니다.