국내를 넘어 해외가 이끄는 성장

요약문

본 리포트는 반도체 고객사의 CAPA 투자 확대와 공정 미세화 추세에 따른 RPS(Remote Plasma Source) 수요 증가를 핵심 성장 동력으로 분석하고 있습니다. 특히 국내 메모리 제조사의 설비 투자 사이클과 밀접하게 연동되는 구조를 가지고 있으며, 향후 해외 고객사 다변화를 통해 안정적인 교체 수요를 확보할 수 있는 기반을 마련하고 있습니다.

2026년에는 반도체 및 기타 부문, 방산, UTG 등 전 사업 부문의 고른 성장이 예상되며, 특히 영업이익이 전년 대비 대폭 상향될 것으로 전망됩니다. 이는 단순한 시장 성장을 넘어, 신규 폼팩터 대응과 글로벌 고객사 확대가 실적 퀀텀 점프를 견인할 것임을 시사합니다.

핵심 포인트

• RPS 수요 확대 및 공정 미세화 수혜: 반도체 고객사의 CAPA 투자 확대와 공정 미세화로 인해 RPS 수요가 증가하고 있습니다. RPS는 한 번 채택되면 반복적인 매출이 발생하는 구조로, 고객사 확대는 안정적인 교체 수요로 이어집니다.
• 사업 포트폴리오의 다각화: 반도체향 매출 비중이 약 80%(별도 기준)로 높지만, 방산(스페이스프로 등 복합소재) 및 UTG(Apple 등 신규 업체 진입에 따른 폼팩터 다양화) 부문이 실적을 견인하며 사업 구조를 다변화하고 있습니다.
• 글로벌 시장 진출 및 고객사 다변화: 중국향 매출 추이(CXMT 증설 등)와 글로벌 CSP(Google, Amazon 등)의 수요 변화가 주요 변수이며, 해외 고객사 확대는 안정적인 매출 기반을 의미합니다.
• 실적 턴어라운드 및 성장 가속화: 2026년 매출과 영업이익이 전년 대비 가파르게 성장하며, 특히 영업이익률의 유의미한 개선이 기대됩니다.

핵심 숫자/비교

• 2026년 실적 전망: 매출액 7,055억원(+22.1% YoY), 영업이익 682억원(+137.8% YoY) 전망.
• 사업부별 매출 기여(2026년 전망): 반도체 및 기타 1,974억원(+29.6% YoY), 방산 3,201억원(+13.3% YoY), UTG 1,880억원(+34.5% YoY).
• 영업이익률(OP Margin) 변화: 과거 4.0~5.0% 수준에서 2026년 9.7%로 대폭 개선 전망.
• 시장 점유율 및 경쟁 환경: 반도체 RPS 시장은 미국의 MKS Instruments가 약 60%의 점유율을 보유 중.

체크 포인트

• 수요/공급: 삼성전자 등 국내 메모리 CAPA 사이클 및 NAND 고단화 전환 투자 추이.
• 실적: 2026년 영업이익의 폭발적 성장(+137.8%)이 실제 가시화되는지 여부.
• 정책/시장: 중국 CXMT의 증설 및 장비 투자 확대에 따른 매출 영향력.
• 밸류에이션: 2026년 예상 PER 11.8배 및 ROE 12.9%를 바탕으로 한 성장성 대비 밸류에이션 적정성 평가.