2Q26P Review: 용역 매출 본격화, 실적 성장 ..

요약문

2026년 2분기, 전 사업 부문의 고른 성장과 'SoC 개발 용역' 매출의 본격적인 반영에 힘입어 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 매출액은 전년 동기 대비 33.6% 증가한 592억원을 기록했으며, 영업이익은 32억원으로 흑자 전환에 성공하며 시장 컨센서스(영업이익 18억원)를 크게 상회했습니다.

이번 실적 개선의 핵심 동력은 지난해 10월 체결된 글로벌 고객사향 'SoC 개발 용역' 매출의 반영입니다. 이를 통해 수익성이 크게 개선되었으며, 4분기 연속 매출 성장세를 유지함과 동시에 흑자 구조로 안착하는 발판을 마련했습니다. 향후 일본, 인도 등 글로벌 고객 기반 확대를 통해 성장세가 지속될 전망입니다.

핵심 포인트

• 어닝 서프라이즈 달성: 2Q26 매출액 592억원, 영업이익 32억원을 기록하며 시장 예상치를 상회하는 실적 시현.
• 수익성 중심의 성장 구조: 4분기 연속 매출 성장과 더불어 영업이익률이 전년 동기 -8.0%에서 5.4%로 13.4%p 급증하며 흑자 전환.
• SoC 개발 용역 매출 견인: 2025년 10월 체결된 5,489만 달러 규모의 SoC 개발 용역 매출이 본격 반영되며 로열티 매출이 전년 동기 대비 280.5% 폭증.
• 글로벌 시장 확대: 일본 및 인도 등 글로벌 고객사 기반 강화를 통한 추가적인 매출 성장 모멘텀 보유.

핵심 숫자/비교

- 매출 성장: 2Q26 매출액 592억원 (전년 동기 대비 +33.6%)

- 수익성 개선: 영업이익률 5.4% (2Q25A -8.0% 대비 +13.4%p)

- 사업부별 성장:

- IVI(매출 비중 72.1%): 전년 동기 대비 +22.2%

wall - Cockpit(Cluster, HUD): 전년 동기 대비 +35.2%

- 로열티(R&D 용역 포함): 전년 동기 대비 +280.5%

- 3Q26 전망: 매출액 620억원(+23.4%yoy), 영업이익 41억원(흑자 전환 예상)

- 밸류에이션: 2026년 예상 PER 25.4배 (단, 2Q 자회사 평가손실 제외 시 PER 10.6배로 동종업계 평균 16.9배 대비 저평가 상태)

체크 포인트

• 용역 매출 지속성: 2028년 1월까지 예정된 'SoC 개발 용역' 매출의 안정적 반영 여부.
• 글로벌 고객사 확보: 일본, 인도 등 해외 시장에서의 고객 기반 확대 및 매출 비중 상승 추이.
• 일회성 비용 변수: 2분기 발생한 칩스앤미디어 보유지분 평가손실(약 79억원)과 같은 비영업적 손익 항목 관리.
• 밸류에이션 매력: 현재 저평가 국면에서 실적 개선세가 주가 상승으로 이어지는 속도.