가파른 실적 개선 지속

요약문

2026년 2분기 실적은 판가 인상과 환율 효과에 힘입어 컨센서스를 상회할 것으로 전망됩니다. 매출액은 전년 동기 대비 63% 증가한 4,010억 원, 영업이익은 전년 동기 대비 3,662% 급증한 703억 원을 기록하며 가파른 성장세를 보일 것으로 예상됩니다.

특히 패키지 기판 매출이 물량 증가와 판가 인상에 힘입어 전분기 대비 500억 원 이상 증가하며 실적 성장을 견인하고 있습니다. MLB의 경우 생산 리드타임 이슈로 인해 현재 매출은 전분기와 유사한 수준이나, Capa 확대 효과는 하반기부터 본격화될 전망입니다. 향후 BT 기판의 타이트한 수급 상황과 단가 인상 협의가 맞물리며 하반기에도 강력한 실적 개선세가 이어질 것으로 보입니다.

핵심 포인트

• 수익성 중심의 수주 전략: 제한적인 BT 기판 생산능력을 고려하여, 저수익 제품보다는 고수익성 제품 위주로 수주 활동을 집중하고 있습니다.
• 단가 인상 협의 진행: 비메모리 패키지 기판 및 MLB 부문에서 단가 인상 협의가 진행 중이며, 이는 향후 마진 개선의 핵심 동력입니다.
• BT 기판 수급 타이트: 글로벌 대형 기판 업체들이 생산라인을 BT 대신 ABF로 재배치함에 따라, BT 기판의 공급 부족 및 수급 타이트 현상이 발생하고 있습니다.
• 하반기 Capa 확대 효과: MLB 매출은 현재 정체 상태이나, 생산 리드타임 이슈가 해소되는 하반기부터 본격적인 Capa 확대 효과가 반영될 예정입니다.

핵심 숫자/비교

• 2Q26 매출액: 4,010억 원 (YoY +63%, QoQ +16%)
• 2Q26 영업이익: 703억 원 (YoY +3,662%, QoQ +37%)
• 2Q26 영업이익률(OPM): 17.5%
• 패키지 기판 매출: 3,435억 원 (전분기 대비 500억 원 이상 증가)
• MLB 매출액: 575억 원 (전분기와 유사한 수준)

체크 포인트

• 수급 상황: 글로벌 생산라인 재배치에 따른 BT 기판의 수급 타이트 지속 여부
• 단가 변화: 비메모리 패키지 기판 및 MLB 단가 인상 협의 결과 및 반영 시점
• 실적 모멘텀: 하반기 MLB Capa 확대 효과의 본격적인 매출 반영 여부
• 수익성 관리: 고수익성 제품 중심의 수주 비중 유지 및 영업이익률 추이