[디지털자산] 디지털자산 Weekly 2026.09.23

요약문

디지털자산 산업은 단순한 가상자산 거래를 넘어, 전통 금융 자산(주식, ETF)의 토큰화와 실물 결제 시스템과의 결합이 가속화되는 전환기를 맞이하고 있습니다. 특히 Ondo의 현물 전환 기능 도입과 SoFi의 글로벌 결제망 정산 도입은 자산의 유동성 효율을 극대화하고 블록체인 기반 정산의 실효성을 증명하는 사례입니다.

또한, 규제 측면에서는 유럽의 MiCA(가상자산법)를 중심으로 준비자산 관리 기준이 구체화되고 있으며, 국내에서는 과세 제도 및 법적 기반 마련을 위한 정책 논의가 활발히 진행 중입니다. 이는 제도권 편입 과정에서 발생하는 규제 불확실성을 해소하고, 기관 투자자의 진입 장벽을 낮추는 방향으로 산업이 재편될 것임을 시사합니다.

핵심 포인트

• 토큰화 주식(RWA)의 효율성 증대: Ondo가 도입한 현물 전환 기능(주식/ETF ↔ 토큰)을 통해 추가 자금 조달 부담 없이 자산을 전환할 수 있게 되어, 시장조성자의 재고 관리 효율과 2차 시장 유동성이 크게 개선될 전망입니다.
• 블록체인 기반 결제 정산의 실현: SoFi가 Mastercard 결제망을 통해 연간 250억 달러 규모의 거래를 SoFiUSD로 정산하기 시작함에 따라, 가맹점의 즉각적인 현금화와 국경 간 결제 활용 가능성이 열렸습니다.
• 글로벌 규제 환경의 변화: 유럽(MiCA)은 준비자산의 단기 현금화 능력과 분산관리 기준을 강화하는 방향으로 움직이고 있으며, 이는 발행사의 운용 자율성과 수익성에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.
• 국내 정책 및 과세 논의: 국내에서는 2027년 과세 시행 유예를 포함한 제도 재검토와 디지털자산기본법 마련을 위한 정책 간담회가 진행 중이며, 이는 국내 시장의 제도적 안착을 위한 핵심 변수입니다.

핵심 숫자/비교

• SoFiUSD 정산 규모: 연환산 250억 달러 이상의 전체 카드 프로그램이 블록체인 기반 정산으로 전환.
• Ondo 현물 전환 기능: 기존 현금 기반 방식 대비 추가 자금 조달 및 시차 부담을 제거하여 유동성 공급 효율 개선.
• MiCA 기준: 중요 스테이블코인은 7개 기준 중 3개 이상(보유자 수, 시장 규모, 거래량, 국제적 이용도, 금융시스템 연계성 등)을 충족해야 EBA가 지정.
• SOPR 지표: 1 초과 시 이익 실현 우세, 1 미만 시 손실 실현 우세를 의미하는 온체인 데이터 활용.

체크 포인트

• 규제 대응: 유럽 EBA의 유동성 기준 확정 및 MiCA 개정 방향이 스테이블코인 발행사(특히 Tether 등)의 전략에 미칠 영향.
• 유동성 및 스프레드: 토큰화 자산의 현물 전환 기능이 2차 시장의 스프레드 축소와 시장 깊이(Market Depth) 확대에 기여하는지 여부.
• 국내 정책 향방: 연내 예정된 디지털자산기본법 공청회 결과 및 과세 제도 확정 내용.
• 실물 결제 확장성: SoFi의 사례처럼 대형 가맹점 및 국경 간 결제/송금 분야로의 블록체인 정산 확대 여부.