한화솔루션

1차검토A — 한화솔루션 (009830) 검토 기준일: 2026-04-28 | 처리 방식: 업데이트 (기준: 2026-04-23) [사업 모델] 태양광(큐셀)·화학(PVC·가성소다)·첨단소재 제조. 현재가 52,100원, 시총 8조9,556억. 추정PER 122배(추정EPS 426원). 2025 영업손실 365억 → 1Q26 전면 흑자전환. [산업 분석] 1Q26 영업이익 926억 흑자(전년 동기 대비 대전환). 매출 3조8,820억(+25.4% YoY). 미국 공장 가동 정상화+정책 환경 변화 수혜. 태양광+화학+첨단소재 전 부문 동시 흑자. [투자 아이디어] 2025 연속 적자에서 1Q26 전면 흑자전환이 핵심 전환점. 미국 IRA 관련 태양광 제조 수혜 지속 가능성. 화학 사이클 반등 조짐. 추정EPS 426원 기반 추정PER 122배는 추가 이익 성장 전제. [경쟁우위와 진입장벽] 태양광 모듈 글로벌 브랜드(큐셀). IRA 수혜 미국 태양광 제조 거점. 화학 생산설비 대규모 보유. [리스크] 추정PER 122배 고평가(추정EPS 426원 기준). 1Q26 흑자가 지속 가능한지 불확실. 태양광 중국 저가 공세 완전 해소 미지수. 유상증자 1.8조 희석 부담 잔존. [한줄결론] 1Q26 전면 흑자전환으로 반전 신호 확인, 지속 가능 이익 확인이 다음 매수 관건.

1. 이익 성장 추세 지속 중인가? O 2. 부채비율 100% 이하인가? △ 3. 최대주주 지분 안정적인가? △ 4. 최근 3개월 내 대규모 주식 매도 없는가? △ 5. 이 종목만의 차별화 포인트가 있는가? △ / 일반 업황 수혜와 실적 발표와 신규 수주 여부 6. 현재 주가가 52주 고점 대비 20% 이상 하락한 상태인가? △ 결론: 보유 근거 재검토 필요.