웨이비스

1차검토A — 웨이비스 (289930) 검토 기준일: 2026-04-24 | 처리 방식: 신규 [사업 모델] GaN RF 반도체(갈륨나이트라이드 고주파 반도체) 설계·양산. 방산(레이더·전자전)·통신 응용. 2025 매출 410억(흑자전환), 4Q25 영업이익률 37.38%로 급격 개선. 현재가 22,450원, 시총 2,923억원. [산업 분석] GaN 반도체는 방산 레이더·5G 기지국·위성 통신에 필수 소재. 글로벌 방위비 증가와 AI 통신 인프라 수요 동시 성장. 국내 최초 GaN RF 양산 내재화로 기술 독점성 확보. [투자 아이디어] 2025 흑자전환 + 4Q25 영업이익률 37%로 성장 가속 확인. 방산주 수혜 테마에 편입. 시총 2,923억으로 소형주 급등 여지 있음. 목표 성장 궤도가 맞다면 초기 진입 단계. [경쟁우위와 진입장벽] GaN 반도체 양산은 기술 난도가 매우 높아 진입장벽 강함. 국내 유일 GaN RF 양산사로 방산 고객사 독점 공급 가능. [리스크] PER 157배로 현재 이익 기준 극도로 고평가. 방산 수주 가시성 불확실. 매출 규모(410억)가 작아 분기 변동성 큼. 글로벌 GaN 업체(WolfSpeed 등) 대비 경쟁 리스크. [한줄결론] 국내 유일 GaN RF 양산사로 방산·통신 수혜 구조. 4Q25 수익성 급개선 확인. PER 157배 부담 있으나 성장성 초기 단계.

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 1차검토B — 웨이비스 (289930) 검토 기준일: 2026-04-24 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 1. 산업 분류 - 산업 분류: 폭발적 성장형 - 이유: 국내 최초 GaN RF 반도체 양산 내재화. 2025 흑자전환·4Q25 영업이익률 37% 달성. 2. 기준 이익 - 기준 이익: 2025 순이익 20억원 (EPS 143원) - 보정 여부: 초기 성장 단계. 이익 규모 자체보다 성장 궤도가 중요. DCF 성장률 높게 설정. 3. price_valuation.txt 기준 분석 (DCF) DCF 가정: - 기준 이익: 20억원 - 성장률: 초기 5년 50%, 이후 10년 25%, 이후 35년 5% - 할인율: 12% (초기 성장 기업 고위험) - 기간: 50년 NPV 계산 결과 (간략, 억원): - 1~5년 NPV: 약 261억원 - 6~15년 NPV: 약 1,656억원 - 16~50년 성숙기 잔여가치: 약 3,471억원 - 합산 NPV: 약 5,389억원 현재 시총 vs 적정가치 비교: - 현재 시총: 2,923억원 - 추정 적정가치: 5,389억원 - 적정가치 대비 46% 저평가 4. Reverse DCF 현재 2,923억 시총이 정당화되려면 초기 5년 연 35% 이상 성장이 필요하다. 2025 매출 +38%·흑자전환에서 가능한 수준이나, GaN RF 산업 성장 속도 유지가 전제. 방산 수요 증가와 글로벌 5G 투자 지속이 맞으면 충분히 달성 가능. 5. "이 가격에도 살 만한가" 판단 DCF 46% 저평가. 그러나 기준이익 20억원의 불확실성이 매우 높음. PER 157배는 현재 이익 기준 고평가. GaN 독점 기술로 방산·5G 수주 가시화 시 급격한 이익 성장 가능. 초기 단계 기업으로 실적 변동성이 크며 실패 시 하방 크다. 6. 한 줄 결론 GaN RF 독점·DCF 46% 저평가. 초기 성장 단계의 고위험 고수익 베팅. 수주 확정 공시 시 단기 급등.

1. 이익 성장 추세 지속 중인가? △ 2. 부채비율 100% 이하인가? △ 3. 최대주주 지분 안정적인가? △ 4. 최근 3개월 내 대규모 주식 매도 없는가? △ 5. 이 종목만의 차별화 포인트가 있는가? △ / 일반 업황 수혜와 실적 발표와 신규 수주 여부 6. 현재 주가가 52주 고점 대비 20% 이상 하락한 상태인가? △ 결론: 보유 근거 재검토 필요.