HD현대일렉트릭

1차검토A — HD현대일렉트릭 (267260) 검토 기준일: 2026-04-24 | 처리 방식: 업데이트 (기준: 2026-04-22) [사업 모델] 변압기·차단기·배전반 등 전력기기 제조. 2025 매출 4,080억, 영업이익률 24.4%, ROE 41.5%. 1Q26 영업이익 +35.4% YoY, 영업이익률 24.43% 유지. 현재가 1,253,000원, 시총 45.1조원. 추정PER 46배. [산업 분석] AI 데이터센터·전력망 교체 수요로 초고압 변압기 공급 부족 장기화. 수주 잔고 2~3년치. 1Q26 영업이익 +35.4% 추가 가속. 국내 전력망 현대화 정책 수혜. [투자 아이디어] 영업이익률 24%로 전력기기 업종 최고 수준 유지. 1Q26 실적 성장 지속 확인. LS ELECTRIC과 양강 구도에서 프리미엄 밸류 유지. 추정EPS 27,050원 기준 추정PER 46배. [경쟁우위와 진입장벽] 변압기 인증·납기 요구 까다로워 신규 진입 수년 소요. LS ELECTRIC과 국내 양강 체제. 북미 트랙레코드 보유. [리스크] 추정PER 46배는 성장 기대 충분 반영. 원자재(규소강판·구리) 가격 상승 시 마진 압박. 글로벌 전력 투자 사이클 조기 종료 시 급락 가능. [한줄결론] 1Q26 영업이익 +35% 성장 가속. 영업이익률 24% + 수주 가시성으로 장기 보유 유효. PER 46배는 성장 지속 전제로 합리적.

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 1차검토B — HD현대일렉트릭 (267260) 검토 기준일: 2026-04-24 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 1. 산업 분류 - 산업 분류: 구조적 성장형 - 이유: AI 데이터센터·전력망 현대화로 초고압 변압기 수요가 수년간 구조적으로 증가 중. 수주 잔고 2~3년치 확보. 2. 기준 이익 - 기준 이익: 2026E 순이익 9,750억원 (추정EPS 27,050원 기준) - 보정 여부: 없음 3. price_valuation.txt 기준 분석 (DCF) DCF 가정: - 기준 이익: 9,750억원 - 성장률: 초기 5년 25%, 이후 10년 13%, 이후 35년 4% - 할인율: 10% (대형 성장주, WACC 9% + 성장 리스크 1%) - 기간: 50년 NPV 계산 결과 (간략, 억원): - 1~5년 NPV: 약 7조 2,711억원 - 6~15년 NPV: 약 21조 4,862억원 - 16~50년 성숙기 잔여가치: 약 36조 262억원 - 합산 NPV: 약 64조 7,834억원 현재 시총 vs 적정가치 비교: - 현재 시총: 45조 1,671억원 - 추정 적정가치: 64조 7,834억원 - 적정가치 대비 30% 저평가 4. Reverse DCF 현재 시총 45.2조가 정당화되려면 초기 5년 연 15%, 이후 10년 7% 성장만으로도 충분하다. 실제 1Q26 영업이익 +35% YoY, 수주 잔고 2~3년치를 감안하면 이 수준은 보수적이다. 즉 현재 가격에 과도한 기대가 반영돼 있지 않다. 5. "이 가격에도 살 만한가" 판단 DCF 기준 30% 저평가. Reverse DCF 기준 요구 성장률(연 15%)이 현재 수주 가시성으로 충분히 달성 가능. 추정PER 46배는 부담이나 영업이익률 24%·ROE 41%가 이를 정당화. 수주 잔고가 줄거나 영업이익률이 꺾이면 위험. 전력 인프라 투자 지속 확인 시 추가 상승 여지 있음. 6. 한 줄 결론 DCF 30% 저평가·수주 가시성 탁월. 조정 시 분할 매수 유효, 신규 추가는 수익성 유지 확인 후.

1. 이익 성장 추세 지속 중인가? O 2. 부채비율 100% 이하인가? △ 3. 최대주주 지분 안정적인가? △ 4. 최근 3개월 내 대규모 주식 매도 없는가? △ 5. 이 종목만의 차별화 포인트가 있는가? O / 전력기기 업황 수혜와 AI 데이터센터와 북미 전력망 투자 6. 현재 주가가 52주 고점 대비 20% 이상 하락한 상태인가? △ 결론: 보유 근거 재검토 필요.