롯데칠성

1차검토A — 롯데칠성 (005300) 검토 기준일: 2026-04-24 | 처리 방식: 신규 [사업 모델] 음료(칠성사이다·펩시·2% 등)·주류(처음처럼·클라우드). 2025 매출 4조, 영업이익률 4.21%, 순이익 470억(EPS 4,698원). 1Q26 영업이익 +47.4% 전망. 현재가 123,300원, 시총 1.1조원. 추정PER 12배. [산업 분석] 나프타 가격 하락으로 원재료비 절감. 날씨 호조로 1Q26 음료 소비 증가. 해외(베트남·카자흐스탄) 시장 성장. 주류 시장은 논알코올 트렌드. [투자 아이디어] 1Q26 영업이익 +47.4% 예상. 추정PER 12배로 소비재 대비 저평가. 원가 절감 + 해외 성장 동시 진행. 주주환원 강화 가능성. [경쟁우위와 진입장벽] 칠성사이다·처음처럼 강력한 브랜드. 전국 유통망. 주류 면허가 진입장벽. [리스크] 내수 소비 부진 지속 시 성장 한계. 주류 시장 무알코올 트렌드로 볼륨 성장 제한. 원재료 가격 반등 시 마진 압박. [한줄결론] 1Q26 어닝 개선 + 원가 절감 수혜. PER 12배로 방어적 소비재 저평가 구간. 배당 수익률 감안 시 보유 매력.

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 1차검토B — 롯데칠성 (005300) 검토 기준일: 2026-04-24 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 1. 산업 분류 - 산업 분류: 안정형 - 이유: 음료·주류 내수 기반. 해외 성장 중이나 전체 매출에서 내수 비중이 여전히 높아 안정형에 해당. 2. 기준 이익 - 기준 이익: 2026E 순이익(지배) 1,050억원 (추정EPS 10,411원 × 주식수 기준) - 보정 여부: 2025 순이익(지배) 470억원 대비 +123% 급증 전망. 나프타 원가 절감·매출 회복 기대 포함. 3. price_valuation.txt 기준 분석 (DCF) DCF 가정: - 기준 이익: 1,050억원 - 성장률: 초기 5년 10%, 이후 10년 6%, 이후 35년 3% - 할인율: 9% (내수 소비재 안정) - 기간: 50년 NPV 계산 결과 (간략, 억원): - 1~5년 NPV: 약 5,396억원 - 6~15년 NPV: 약 9,457억원 - 16~50년 성숙기 잔여가치: 약 1조 2,305억원 - 합산 NPV: 약 2조 7,158억원 현재 시총 vs 적정가치 비교: - 현재 시총: 1조 1,441억원 - 추정 적정가치: 2조 7,158억원 - 적정가치 대비 58% 저평가 4. Reverse DCF 현재 1.14조 시총이 정당화되려면 연 3~4% 성장 이하면 충분하다. 해외 사업 성장을 감안하면 이미 보수적 시나리오보다 훨씬 나은 상황. 시장이 칠성음료의 이익 회복을 충분히 반영하지 않고 있다. 5. "이 가격에도 살 만한가" 판단 DCF 58% 저평가. 추정PER 12배. 2026E 이익 +123% 전망은 나프타 원가 절감·매출 회복 조건 충족 시 달성 가능. 내수 소비 부진이 지속되거나 원재료 가격이 반등하면 달성 어려움. 배당수익률 3% 방어적 소비재로서 보유 매력. 6. 한 줄 결론 DCF 58% 저평가·PER 12배의 방어적 저평가 소비재. 이익 회복 가시화 확인 시 리레이팅 가능.

1. 이익 성장 추세 지속 중인가? O 2. 부채비율 100% 이하인가? △ 3. 최대주주 지분 안정적인가? △ 4. 최근 3개월 내 대규모 주식 매도 없는가? △ 5. 이 종목만의 차별화 포인트가 있는가? △ / 일반 업황 수혜와 실적 발표와 신규 수주 여부 6. 현재 주가가 52주 고점 대비 20% 이상 하락한 상태인가? △ 결론: 보유 근거 재검토 필요.